济南家营记者:有合格证没?销售人员：这个没有反正是给你保的。

7月大宗商品价格继续调整，轨交铁矿石、轨交螺纹钢等黑色系商品价格出现大幅回落，价格波动也是相关原材料行业景气度下降的重要原因（导致下游企业观望情绪加重，采购意愿减弱）。7月制造业产成品库存、线裴原材料库存指数环比均有所下降，呈现出主动去库存特征。

第一，围挡制造业供需两端同步走弱。第六，施工基建加快形成实物工作量，建筑业加速修复。事件：济南家营2022年7月制造业PMI为49.0%，非制造业商务活动指数为53.8%。

分行业来看，轨交纺织、能源、黑色行业的生产经营活动预期指数均连续4个月位于收缩区间，印证了其景气度下降主要源于增长预期弱化导致的库存去化。能源领域价格亦有所回升，线裴二者对PMI的压制有望减轻。

近期黑色领域商品价格呈现反弹，围挡且库存压降幅度已然较大，预计生产有望逐渐恢复。

第二，施工制造业原材料及高耗能行业是主要拖累。能源领域价格亦有所回升，济南家营二者对PMI的压制有望减轻。

近期黑色领域商品价格呈现反弹，轨交且库存压降幅度已然较大，预计生产有望逐渐恢复。第二，线裴制造业原材料及高耗能行业是主要拖累。

根据制造业PMI原材料购进价格指数和PPI环比的相关性，围挡预计7月PPI同比在4.2%左右，较6月的6.1%显著放缓。总体而言，施工经济复苏仍在延续，但势能有待加强。